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| Name | 「牛熊證篇」第一課：基本概念 |
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| Video Discription | 法巴學堂 | 法巴輪證課程 | 「牛熊證篇」第一課：基本概念 https://education.bnppwarrant.com/tc/course/cbbc/basic-concept 本課主要講解牛熊證的特性、強制收回機制及剩餘價值的概念。 牛熊證是由投資銀行發行的衍生產品，並於香港聯合交易所上市，透過自動對盤系統AMS/3進行交易，交收時間也以T+2為原則，只要開設股票戶口，又或透過股票經紀便可買賣。牛熊證備有以下特點： - 具有槓桿作用 - 附有強制性收回機制 - R類被強制收回時可能有餘值；N類則沒有 牛證 購入牛證就如看好相關資產價格會上升，當相關資產（現時主要為指數或股份，但亦可以是其他資產或商品）的價格愈高，牛證的價值理論上會相應提高。故當投資者預期，相關資產股價將會上升時，可考慮買入牛證，當牛證隨著相關資產股價上升，投資者可沽出牛證獲利，賺取相關資產股價上升的利潤。 熊證 熊證則與牛證相反，購入熊證就如看淡相關資產價格於到期日前會下跌，當相關資產的價格愈低，熊證的價值就會相應提高。故當投資者預期，相關資產股價將會下跌時，可考慮買入熊證，當熊證因相關資產股價下跌而上升時，投資者可沽出熊證獲利。 槓桿效應 牛熊證具有槓桿效應，投資者可以投入比較少的資金買賣牛熊證，而獲得被「倍大」的回報率。牛熊證與相關資產的理論價格變動比例，可以用實際槓桿來量度，因為槓桿效應的關係以百份比計算，因此，牛熊證價格的升幅或跌幅，會比正股或指數大，故風險亦相對較高。 收回機制 牛熊證設強制性收回機制，此機制容許發行商在牛熊證到期日前，若相關資產價格觸及上市文件內指定的價格（即「收回價」），發行商會即時收回有關牛熊證；亦即是說，該牛熊證將提早到期並即時終止在市場上買賣，原定的到期日則不再有效。 牛熊證分為N類和R類，目前香港市場只有R類牛熊證。 N類牛熊證的收回價等同行使價，一旦相關資產的價格觸及或超越收回價，投資者將不會收到任何現金款項。 R類牛熊證的收回價與行使價不同，牛證的收回價必定高於行使價，而熊證的收回價則必定低於行使價，故若強制收回事件發生時，R類牛熊證的投資者仍可能可收回少量現金款項，俗稱「剩餘價值」，在某些情況下可能沒有剩餘價值。 就強制性收回機制這特性，由於若相關資產價格觸及收回價時便會被馬上收回，投資者因而即時損失大部分、甚至所有資金，沒有等候相關資產價格反彈(熊證則為回落)的機會。 總括而言，牛熊證的價值狀況表列如下： 牛證 N類: 相關資產價大於收回價等於行使價 R類: 相關資產價大於收回價大於行使價 收回條件: 相關資產價下跌至觸及收回價 熊證 N類: 相關資產價小於收回價等於行使價 R類: 相關資產價小於收回價小於行使價 收回條件: 相關資產價上升至觸及收回價 法巴學堂 | 輪證 Q & A https://education.bnppwarrant.com/tc/warrants-q-a 法巴學堂 | 輪證教學日誌 https://education.bnppwarrant.com/tc/blog 法國巴黎銀行輪證網站 http://www.bnppwarrant.com/tc/index 本短片之內容並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。結構性產品並無抵押品，如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。投資者購買時，所依賴是發行人及擔保人的信譽。產品涉及高風險，價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資者應注意發行人可能為交易市場唯一流通量提供者，購買前應瞭解相關風險，並查閱基本上市文件及有關補充上市文件內的詳情，並諮詢專業意見。 [iHHv107_2xo] |
| Category | Education |
| Tags | 牛熊證 |
